Скидки по форвардной ставке

Я работаю со следующей задачей:

«Вы убеждены, что на рынке облигаций доминируют долгосрочные инвесторы. Таким образом, у вас есть собственное мнение о премии / дисконте ликвидности, которую воплощают форвардные ставки. Учитывая это, считаете ли вы, что срок действия этого портфеля составляет 3 года? хорошая идея или продолжительность -3 года будет лучше? (Приведенная кривая доходности имеет наклон вверх).

Во-первых, ликвидность дисконта и премии отличаются друг от друга?

Во-вторых, кто-нибудь может объяснить, почему / если форвардные ставки включают дисконт ликвидности, потому что на рынке доминируют долгосрочные инвесторы?

Что включает в себя, если форвардные ставки включают дисконт ликвидности, и что это будет означать для будущих ожидаемых ставок?

Это решение, но оно не имеет большого смысла для меня:

«На рынке доминируют долгосрочные инвесторы ⇒ дисконт ликвидности ⇒ E [r]> f Восходящая кривая доходности ⇒ f> y0 Другими словами, форвардные ставки выше текущей доходности. И, кроме того, мы должны принять во внимание дисконт ликвидности для получения ожидаемых коротких ставок. Следовательно, в будущем ожидается увеличение процентных ставок, и, таким образом, предпочтение будет отдано портфелю с дюрацией -3 ".

Каковы ваши предположения о рынке, на котором доминируют долгосрочные инвесторы ?

• Например, если на рынке доминируют инвесторы, означает ли это, что спрос перевешивает предложение, так что доходность обычно ниже?
• Означает ли долгосрочная перспектива, что этот уровень спроса на облигации будет сохраняться в течение длительного времени или что инвесторы предрасположены к покупке сроков погашения, более продолжительных, чем другие?
• Имеют ли ваши долгосрочные инвесторы возможность покупать краткосрочные сроки погашения и непрерывно переводить их, чтобы предоставить им возможность инвестировать в долгосрочной перспективе с помощью нескольких краткосрочных инструментов?

Что такое премия / скидка за ликвидность ?

• Является ли ваш рынок очень большим и ликвидным (например, казначейские обязательства США или Великобритании), то есть вы ожидаете, что цены будут более прозрачными и будут иметь более узкий спред между предложениями и предложениями, так что затраты на исполнение будут небольшими?
• Является ли ваш рынок неликвидным, потому что ваши инвесторы покупают и держат, так что фактически нет вторичного рынка (например, корпоративных облигаций SEK или NOK).
• какое влияние каждый из них оказывает на предполагаемые цены ценных бумаг.

Как насчет внешних факторов?

• Вы основываете ответ на вопрос исключительно на этом одном аспекте знания и игнорируете все другие факторы, такие как текущие уровни доходности и представление о направлении процентных ставок?

  I know this isn't an answer to the question but I have seen first hand how models do not reflect reality and this model seems incredibly simple for this type of analysis. I don't agree with the solution because I don't agree that the 'implications' will always be upheld, and there are 3 of them before the conclusion with scope for much argumentation. This is my own pragmatic view and not necessarily consistent with any of the academics that you are being taught so take it with a pinch of salt.