Хеджирование волатильными свопами?

Я изучаю производные финансовые инструменты, и у меня появилось любопытство к волатильным продуктам, а точнее к волатильным свопам. Меня всегда интересовало, как можно создавать продукты, основанные на волатильности. Кто заинтересован в их покупке? Кроме трейдеров, которые хотят спекулировать волатильностью, я не могу представить, как крупная корпорация могла бы найти продавца / покупателя для этого вида продукта.

Как можно использовать свопы волатильности для снижения риска волатильности на рынках (стратегии хеджирования)? Как рассчитывается их справедливая стоимость?

Что такое волатильность?

Перед введением того, что сейчас является волатильным свопом , инвесторы получили доступ к волатильности рынка (да, они уже хотели) через опционы колл и пут, продукты, которые зависят от волатильности, но также сильно зависят от уровня цен базового актива.

Своп на волатильность - это форвардный контракт на будущую реализованную волатильность цены . Точно так же своп отклонений - это форвардный контракт на будущую реализованную ценовую дисперсию , причем дисперсия представляет собой квадрат волатильности. По сути, это соглашение между двумя сторонами об обмене после определенного периода. $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$

Как рассчитывается справедливая стоимость?

Хороший способ уловить значение этой справедливой стоимости состоит в том, чтобы предположить, что оба участника должны были сделать консенсус-прогноз относительно волатильности. Например, они ожидают реализованную дисперсию и соглашаются с тем, что дает по истечении срока действия. Тогда справедливой стоимостью будет .$\sigma^2$$B$$A$ $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$$N_{var} (\sigma^2 - \sigma_{strike}^2)$

Забастовка обычно выбирается так, чтобы справедливая стоимость свопа была равна нулю, то есть . Однако это не всегда так. Это был второй, более простой вопрос.$\sigma_{strike} =\sigma$

Как можно использовать свопы волатильности для снижения риска волатильности на рынках?

Давайте возьмем пример компании по страхованию жизни. Компания предлагает много продуктов с гарантированными преимуществами, и они открывают им короткие позиции по волатильности, то есть им выгоднее, если волатильность низкая, чем если она высокая. Чтобы уравновесить этот риск (в конце концов, это страховые компании), они будут покупать длинные позиции, то есть свопы на волатильность, которые дают им зеленые ноты, если волатильность выше, чем они ожидали. Это не меняет ожидаемого результата, однако способствует снижению риска. Поскольку они не склонны к риску, они могут быть готовы снизить свою ожидаемую стоимость, чтобы снизить риск, что означает, что они готовы платить больше, чем справедливая цена за колебания волатильности, что означает, что другие игроки будут заинтересованы в их покупке. независимо от состава их портфелей, что порождает рынок волатильности,

Ссылка: https://www0.gsb.columbia.edu/mygsb/faculty/research/pubfiles/3967/pricing_hedging.pdf