Зачем снижать депозитную ставку, если она уже отрицательная?

Европейский центральный банк (ЕЦБ) снижал процентную ставку по своей депозитной линии сначала до -0,1% в июне 2014 года, затем до -0,2% в сентябре и в конечном итоге до -0,3% в декабре 2015 года.

Но какая разница, составляет ли оно -0,1% или -0,3%, если оно отрицательное? Я ожидаю, что кто-нибудь сразу же снимет все свои деньги, как только процентная ставка станет отрицательной, так как вам всегда будет лучше просто оставить их себе, даже если процентная ставка составляет всего -0,0001%.

Я понимаю намерение ЕЦБ, но не понимаю, почему дальнейшее снижение и без того отрицательной процентной ставки должно сделать ее более эффективной.

Вы предполагаете, что предложение депозитов равно нулю, когда цена (ставка) равна нулю, но это определенно не так. На это есть несколько причин.

1. Хотя вы можете снимать наличные в банке, громоздко, небезопасно и небезопасно иметь большие суммы наличных денег. Поэтому, если бы не было других альтернатив, крупные инвесторы по-прежнему хотели бы получить некоторое богатство в депозитной системе, даже если ставки были весьма отрицательными. Рассмотрим, например, что вкладчики обычно платят комиссионные, которые значительно превышают процентные доходы.
2. Эти затраты на самом деле очень низки, как и всегда -0,1 процента в год - это десять центов на 100 долларов США среднего остатка, и, поскольку эти расходы пропорциональны средним остаткам, которые сами по себе невелики по сравнению с общими расходами, стоимость услуг по транзакциям, предоставляемых этими счетами, вероятно, велика по отношению к общему отрицательному проценту Оценить расходы.
3. Предполагая, что небанковские расходы на хранение высоки по сравнению с отрицательными ставками, важны не номинальные отрицательные ставки (объявленные ставки), а реальные ставки (относительно инфляции). При таких обстоятельствах вам должно быть безразлично, что между 2-процентными депозитными ставками при 4-процентной инфляции и -1-процентными депозитными ставками при 1-процентной инфляции. Таким образом, ставка может упасть, а предложение средств может быть неизменным, если это будет сопровождаться падением инфляции.

А в случае EMU / ECB / Euro вполне может случиться то, что произошло. Инфляция снизилась в течение пяти месяцев после июня 2014 года, что может объяснить, почему номинальные ставки должны были упасть: сохранить неизменность жесткой денежно-кредитной политики или, по крайней мере, сохранить неизменными реальные ставки.